Introdução
Este artigo. inspirado no livro Por Dentro da Mente de Warren Buffett de Robert G. Hagstrom (2022), mergulha na palestra de Charlie Munger, investidor e sócio da Berkshire Hathaway, proferida na Faculdade de Negócios Marshall da Universidade da Califórnia do Sul, em abril de 1994. Munger, falecido em 2023, defendia que a sabedoria para investir transcende o universo das Finanças. Para ele, essa sabedoria se baseava em três pilares: a busca por Conhecimento mundano, o estudo do Fracasso e a adesão à Racionalidade.
Munger propunha uma visão holística, onde o ato de escolher ações era apenas uma faceta da arte de adquirir Sabedoria mundana. Ele argumentava que o entendimento do Mercado, das Finanças e da Economia não deveria ser isolado, mas sim um espectro amplo de estudos que engloba diversas disciplinas, como física, biologia, ciências sociais, matemática, filosofia e psicologia. Essa abordagem multidisciplinar ecoa as ideias de Benjamin Franklin em Proposals Relating to the Education of Youth in Pennsylvania (1749), onde Franklin já defendia a importância de uma educação ampla para formar líderes. Munger, contudo, ressaltava que não era preciso ser um especialista em todas as áreas, mas sim ter uma compreensão básica dos principais modelos mentais de cada uma delas.
A seguir, Munger propôs um exercício de reflexão sobre como seria uma educação em artes liberais aplicada ao investimento. A partir de modelos mentais de diferentes campos do conhecimento, ele nos mostrou como é possível construir uma estrutura mais robusta para a tomada de decisões financeiras.
Desenvolvimento
Física e a Lei da Ação e Reação
A partir de Isaac Newton e suas três leis do movimento, Munger traçou um paralelo com a Economia. A Segunda Lei de Newton, que afirma que para toda ação existe uma reação contrária e de igual intensidade, reflete o princípio da Oferta e Demanda. O equilíbrio entre essas duas forças é o estado ideal do mercado, mas quando ele é perturbado, forças contrárias reagem para restaurá-lo. O estudo de Newton, segundo Munger, nos ajuda a internalizar a verdade imutável de que o desequilíbrio não pode perdurar.
Biologia e a Evolução dos Mercados
A leitura de Charles Darwin e sua Teoria da Evolução é crucial para compreender os mercados. Munger via os mercados como sistemas vivos que respiram, aprendem, evoluem, se adaptam e podem se modificar de forma inesperada. A Biologia nos ensina sobre sistemas de não equilíbrio, onde pequenas mudanças podem ter grandes consequências, e grandes modificações podem ter efeitos mínimos. Essa Imprevisibilidade é uma característica intrínseca do ambiente de investimentos.
Sociologia e a Estabilidade do Sistema
A Sociologia nos fornece o modelo mental de que a diversidade é fundamental para a saúde e eficiência de um corpo social. No entanto, quando a pluralidade de pensamento diminui e todos começam a pensar de maneira uniforme, o sistema se torna instável. Essa Instabilidade pode levar a explosões e implosões, fenômenos que também se manifestam no mercado de ações, como as bolhas especulativas.
Matemática e a Teoria da Probabilidade
O estudo da Matemática, com a Teoria da Probabilidade formulada por Blaise Pascal e Pierre de Fermat, é essencial para qualquer investidor. A essa base se soma o Teorema de Thomas Bayes, que nos oferece um procedimento matemático para atualizar nossas crenças e modificar as probabilidades relevantes. Em conjunto, essas ferramentas matemáticas fornecem a estrutura necessária para estimar o valor intrínseco de um investimento, permitindo uma análise mais precisa dos fluxos de caixa livre de uma empresa.
Filosofia e a Compreensão da Realidade
A Filosofia, seja por meio dos antigos estóicos ou dos filósofos modernos como René Descartes, Francis Bacon, David Hume, Immanuel Kant e Ludwig Wittgenstein, nos ensina a aprimorar nosso pensamento. De Wittgenstein, em especial, aprendemos que o significado de nossas descrições é fundamental para a nossa explicação dos acontecimentos. Quando falhamos em explicar um resultado, muitas vezes é porque não conseguimos formular a descrição adequada. A Filosofia, portanto, afia nossa capacidade de análise e clareza de pensamento.
Psicologia e o Estudo do Fracasso
Charlie Munger defendia que, se é importante aprender o que funciona, é absolutamente imperativo descobrir o que não funciona. A Psicologia nos permite estudar o Fracasso e entender os pensamentos equivocados que levam a ele. Analisar as próprias derrotas e erros é um caminho fundamental para aprimorar o processo de tomada de decisão, evitando a repetição de falhas.
Conclusão
A sabedoria de Charlie Munger, conforme relatada, reside na sua visão de que o sucesso como investidor pode ocorrer pela intersecção de diversas disciplinas. A Física nos ensina sobre o equilíbrio de forças no mercado, a Biologia nos mostra a natureza adaptativa e imprevisível dos sistemas, e a Sociologia destaca a importância da diversidade de pensamento para evitar instabilidades.
A Matemática fornece as ferramentas essenciais para calcular probabilidades e determinar o valor intrínseco de uma empresa, enquanto a Filosofia aprimora nossa capacidade de formular descrições precisas dos eventos. Por fim, a Psicologia nos orienta a aprender com o fracasso, identificando e corrigindo nossos erros de raciocínio.
Ao integrar esses modelos mentais, o investidor pode construir uma estrutura de pensamento mais robusta e menos suscetível a vieses e enganos. Este caminho multidisciplinar parece ser uma poderosa ferramenta para se tornar um investidor mais competente e racional. Adotar essa abordagem não apenas pode aprimorar a tomada de decisões financeiras, mas também aumenta as probabilidades de alcançar uma vida financeira próspera e bem-sucedida.
Referências
Atigo neste website: Warren Buffet e o Poder da Consistência
Biografia de Charlie Munger na Wikipedia: Charlie Munger
BAYES, Thomas. An Essay towards solving a Problem in the Doctrine of Chances. 1763.
DARWIN, Charles. On the Origin of Species. Londres: John Murray, 1859.
FRANKLIN, Benjamin. Proposals Relating to the Education of Youth in Pensilvania. Filadélfia: University of Pennsylvania Press, 1749.
HAGSTROM, Robert G. Por dentro da mente de Warren Buffett. Tradução de Rodrigo Lacerda. Rio de Janeiro: Editora Sextante, 2022.
MUNGER, Charles T. Almanaque de Charlie Munger: o investidor que pensa diferente. Organizado por Peter D. Kaufman. Rio de Janeiro: Editora Intrínseca, 2017.
NEWTON, Isaac. Principia: Mathematical Principles of Natural Philosophy. 1687.
PASCAL, Blaise; FERMAT, Pierre de. Correspondência sobre a teoria da probabilidade, 1654.
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